李子园：公司治理内外忧患，甜牛奶不“甜”了？|ESG案例|软饮料|乳饮料|esg

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近日，浙江食品股份有限公司（简称“李子园”）发布公告称，公司董事兼总经理苏忠军因涉及公司股票短线交易，被中国证监会浙江监管局采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案中。

值得注意的是，这已是李子园年内第二次因短线交易行为被查处。今年5月，公司高管同样因为短线交易违反证券法而受到处罚。

除了高管的短线交易问题，李子园近期还面临其他争议。今年前三季度财报显示，公司营收为10.64亿元，同比下降0.48%；净利润为1.57亿元，同比下滑16.83%，反映出业绩增长乏力。

此外，根据万得最新ESG评级，李子园获“BB”级评级，位于行业中下游。其中社会维度评分低于行业平均水平，治理维度的表现也未能彰显其“甜奶第一股”的市场地位。

甜不“甜”了，产品质量待提升

在社会维度方面，根据MSCI公布的和非酒精饮料行业的ESG评级标准，MSCI特别关注企业在营养与健康机会以及产品安全与质量上的表现。然而，李子园在此方面的表现不尽如人意。

查阅2023年财务报表，李子园的主营业务为甜牛奶系列等含乳饮料和其他饮料的研究、生产与销售，主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料及其他等产品，其中甜牛奶乳饮料系列是公司畅销近三十年的经典产品。

诚然，李子园的甜牛奶系列产品曾为公司带来了显著的业绩，并助力公司成功上市。但近年来，随着消费者健康饮食观念的增强，这类高糖含量的产品逐渐失去了市场青睐。

究其原因，李子园的甜牛奶属于含乳饮料，而随着广大消费者对“牛奶”与“含乳饮料”的区别日益清晰，以及对健康生活方式的追求，李子园高糖含量的甜牛奶逐渐被消费者抛弃。

虽然甜牛奶产品的本身并无问题，但消费者的健康意识转变导致了市场需求的变化。在产品质量与安全方面，公司重视产品质量与安全，建立了覆盖供应商管理、采购、生产、仓储到销售各环节的质量控制体系，并定期评审合格供应商的资质和技术能力。

尽管如此，黑猫投诉平台显示，李子园仍涉及81条投诉，包括产品异物、变质等问题，表明公司在产品质量方面仍有提升空间。

尽管公司社会责任维度的整体表现有待提升，但是在民生保障工作方面，李子园仍然值得肯定。李子园二十余年持续投身慈善公益，积极开展尊老助残活动。2023年，公司安置残疾员工205名，占比约11.57%，并组织了“公益先行，让爱传递”活动，慰问当地敬老院和残疾人之家。

此外，李子园于2020年初与金华市金东区慈善总会共同设立李子园公益基金，承诺捐赠1,000万元，截至2023年已累计捐赠854.43万元，其中2023年捐赠208.08万元，旨在为社会困难群体提供更多援助。

业绩表现不佳，高管管理亟待加强

在治理维度上，MSCI给予了超过30%的权重，突显了软饮料和非酒精饮料行业在治理层面表现的重要性。然而，李子园在此维度的表现存在较大的改进空间。

今年以来，李子园的股东和高管频繁减持股份。继9月底部分董监高宣布减持后，近期又有35位股东计划因“个人资金需求”而减持。此外，公司今年还发生了两次高管短线交易行为，并因此遭到处罚。高管频繁的减持与短线交易向市场传递了负面信号，引发了外界对公司经营情况和发展前景的质疑。

事实上，自上市以来，李子园的业绩一直停滞不前，今年前三季度更是出现了营收和净利润双降的情况。另一方面，公司的销售费用达到1.62亿元，同比增长38.44%，创下近年来新高。

有分析指出，李子园业绩不佳的原因包括消费需求变化、产品同质化严重、同行竞争激烈及外部市场变化等因素，使公司处于被动局面。从自身原因来看，产品单一化是关键问题之一。尽管李子园试图发展第二增长曲线，但其他饮料产品的营收占比截至2024年上半年仍低于3%，效果尚未显现。

面对内外忧患的业绩表现，李子园正尝试通过出海策略扭转局势。今年10月，公司宣布9月份迎来了第一份来自东南亚的订单。不过，李子园能否真正在东南亚市场站稳脚跟，通过出海提振业绩，仍需时间的检验。

[1]《李子园股东减持接力赛背后：业绩陷增长困境》；证券之星

[2]《糖水加奶粉，一年创造14亿营收，谁还在为李子园“甜牛奶”买单？》；毒sir财经

[3]《童年回忆李子园隐现焦虑 上半年营收、净利双降》；每财报

罗阿姨抽动症分享 2024-12-20 12:28:54

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